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Krachs financiers ou trappe à liquidité. Le dilemme des politiques monétaires non-conventionnelles

Résumé : Cet article examine les politiques monétaires non-conventionnelles dans un modèle d'équilibre général à deux périodes. Les agents échangent, par l'intermédiaire de monnaie, des biens et également des actifs financiers collatéralisés. Une politique non-conventionnelle d'augmentation de la quantité de monnaie entraîne l'existence de seulement trois scénarios compatibles avec les conditions d'équilibre: 1) l'économie rencontre une trappe à liquidité; 2) la création monétaire rend possible les échanges, au prix de l'inflation; 3) la création monétaire alimente une bulle qui provoque un {\it krach} financier. Ce trilemme met en valeur les canaux de transmission des politiques monétaires aux échanges réels. Il donne une fondation rigoureuse à la distinction entre déflation fishérienne par la dette et trappe à liquidité keynésienne.
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https://hal-enpc.archives-ouvertes.fr/hal-00800547
Contributeur : Antonin Pottier <>
Soumis le : mercredi 13 mars 2013 - 23:13:51
Dernière modification le : mardi 17 novembre 2020 - 11:18:06

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Citation

Antonin Pottier, Gaël Giraud. Krachs financiers ou trappe à liquidité. Le dilemme des politiques monétaires non-conventionnelles. Revue Economique, Presses de Sciences Po, 2013, 64 (3), pp.485-496. ⟨10.3917/reco.643.0561⟩. ⟨hal-00800547⟩

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